新力控股信托渠道稳定 标普给予新力控股“B”评级保持不变
近日,新力控股召开线上2021年中期业绩报告会。报告称公司已实现权益销售额为270亿元人民币,同比增长28.4%,完成全年销售目标的51%,而下半年公司可售货值充足,有信心完成全年目标。凭借优异的业务运营、稳健的财务状况和良好的信用前景,四大国际评级机构于2021年6月重申新力控股信用评级。其中,惠誉给予“B+”评级、穆迪给予“B2”评级、标普给予“B”评级、联合资信给予“AA+”评级,展望均为“稳定”。
9月1日,美银证券对新力控股(SINHLD)全部三只美元债券评级为“买入”,原因是良好且充足的土地储备和相对于类似到期的中国高收益房地产债券具有吸引力的收益率回升。同时,法国巴黎银行也更新了对新力控股的研究报告,认为新力控股资产负债表稳步改善,流动性可控。
国内方面,新力控股获中银国际维持“买入”评级,目标价HK$4.69,潜在升幅10%。新力的1H21收入同比增长 28.9%至人民币112亿元,符合中银国际的预期。毛利率从1H20的30.2%和FY20 的24.4%收窄至1H21的 21.7%。核心净利润同比增长 7.4% 至人民币 7.3 亿元。新力正在进入“绿档”并改善其已经相对强劲的财务状况。预计它还将实现 24.8% 的不错的 2021 年净资产收益率。因此,中银国际维持对该股的买入评级。
对于评级机构普遍担心的融资问题,新力控股管理层曾在中期业绩发布会上表示:“目前新力融资渠道多元化及畅通、信托渠道稳定。”
新力控股CFO许进业曾表示,2021年上半年新增进入多家银行白名单,并获银行授信额度。期间内,本集团已取得多家金融机构授信总额约人民币952亿,其中约74%于2021年6月30日尚未动用。2021年的信托及资管融资占比维持26%,比2019年36%减少10百分点。另外境内公司债及ABS也顺利发行,分别在2021年3月及7月成功发行2.55亿人民币及4.51亿人民币公司债,另外还有存量额度供应链ABS 20亿及供应链ABN10亿。
不久前,信用评级机构穆迪发布报告,将中国房地产行业展望由稳定调整为负面,因未来6-12个月房地产开发商的国内银行和信托贷款融资以及境内外债券市场融资渠道将依然紧张。穆迪副总裁黎锦雄指出,中国旨在控制房价和行业杠杆并遏制银行体系对房地产市场的风险敞口的调控政策,导致开发商融资渠道受到限制。报告指出,1月生效的新规对银行的房地产相关贷款占比设置了上限,因而增加了开发商和购房者分别获得开发贷款和个人住房抵押贷款的难度;上半年对房地产开发商的贷款增速回落至近年来最低水平。此外,受销量下滑以及销售均价涨幅放缓影响,穆迪预计未来6-12个月全国合约销售额 (过去12个月均值) 将下降0%-5%。销售额的下降也反映了2020年下半年的高基数。