格力半年报刷屏：空调王者归来 经营业绩转向改善拐点
8月22日晚，格力电器发布2021年半年报。上半年公司实现营业总收入920.11亿元，同比增长30.32%;实现归属于上市公司股东的净利润94.57亿元，同比增长48.64%。不少机构人士指出，格力电器第二季度收入创历史新高，经营状况加快恢复，业绩拐点得到进一步确认，为长期投资者提供了布局的绝佳理由。
上半年成绩单沉甸甸
事实上，22日晚，格力电器的这份财报一经披露，就呈现刷屏之势。“王者归来。”有金融界人士如此评价。
在格力电器交出的这份沉甸甸的半年度“成绩单”上，收入数字格外亮眼。
一方面，公司收入持续恢复向好。上半年，格力电器实现营业收入920.11亿元，同比增长30%以上，绝对规模恢复至2018年、2019年的高位附近。其中，第二季度收入584.9亿元，创下单季度收入规模的历史新高。进一步看，今年第一、二季度，格力电器收入同比分别增长60.3%和17.7%，在此前连续5个季度出现负增长之后，已连续两个季度实现正增长，特别是今年第二季度收入，较2019年同期增长2.0%，显示公司产销状况正快速改善。
另一方面，在行业弱复苏背景下，格力电器的销售收入数据表现出更大的增长弹性。产业在线数据显示，上半年，家用空调行业呈现温和复苏局面，总销量8637.36万台，同比增长13.56%。其中，内销量为4461.54万台，同比增长11.98%。同期，格力电器内销出货量同比增长24.5%，远高于行业平均增长水平。需指出的是，今年由于全国多地天气升温较慢、洪涝灾害频发、原材料涨价等多重因素影响，空调需求整体偏弱。“第二季度国内空调市场景气度较低，但格力电器的空调内销出货依然保持了正增长，成为三大白电龙头中唯一实现正增长的企业。”安信证券研究报告指出。
另外，净利润大增48.64%，快速收入增速，也是格力电器半年报的一大亮点。业内人士指出，家电制造成本中原材料占比较大，今年上半年部分大宗商品价格大幅上涨，对家电企业毛利率的冲击显而易见。格力电器亦无法独善其身，但凭借规模效应受影响相对较小。今年第一、二季度，公司销售毛利率与去年同期相比均有所回升。
龙头地位稳中加固
面对困难挑战增多的局面，格力电器的空调业务再次发挥了中流砥柱的作用，在稳定公司经营业绩的同时，也为适度的多元化扩张创造有利条件。
格力电器半年报显示，上半年，公司920.11亿元的营业总收入中，空调为671.94亿元，占比73.03%，较2020年全年提高了将近4个百分点，但仍低于2018年及以前的水平。上半年，公司空调业务收入增长62.57%，有力地对冲了外部环境变化造成的小家电、智能装备等其他业务收入波动。
第三方机构的监测数据显示，今年上半年，凭借相对行业更好的增长，格力电器进一步巩固了其作为空调行业龙头的地位。产业在线数据显示，上半年，格力电器内销市场份额为33.9%，排名家电行业第一，较上年同期提高3.4个百分点。暖通空调资讯数据显示，上半年，格力中央空调凭借16.2%的市场份位居国内第一位。
在业内人士看来，格力电器市场份额的上升，是公司产品美誉度高、竞争力强，以及销售渠道积极变革共同作用的结果。“今年上半年，公司进一步推进新零售全面布局，推动线上线下渠道深度融合，凭借品牌、技术优势，坚持自主创新，不断取得新突破，促进公司业绩回升。”
“对于龙头企业而言，份额上升与销售增长之间往往具有正向反馈，即份额上升促进销售增长，进而进一步推动市场份额的集中。”有业内人士指出，格力电器空调业务的综合竞争力上升，有助于公司业绩继续恢复向好。
估值修复扣响发令枪
格力的这份半年报之所以重要，还在于其进一步确认了经营业绩转向改善的拐点。对于投资者而言，这是具有趋势性的积极信号。
有券商研报指出，下半年格力电器业绩向好值得期待，理由至少有三：一是从7月开始，空调行业出货有加快迹象，作为行业龙头，将充分受益于行业景气的改善;二是渠道变革的红利有望进一步释放;三是公司正加速海外电商团队搭建，不断开拓海外电商渠道，未来格力外销业务表现具备想象空间。
业绩拐头向上，股价调整充分，一些机构投资者已提前进场。在格力电器半年报披露的十大流通股东中，机构投资者继续扎堆。不少投资者注意到，“万金全球香港有限公司-万金全球股票主基金新进十大流通股东行列，持股数量超6000万。同时，阿布达比投资局进一步加大对格力电器的投资力度，当期持股数量增加79万股以上。
统计显示，今年以来，格力电器股价下跌超过22%，即便在表现不佳的家电板块中，跌幅也不小，对业绩短期波动的反映相当充分，甚至可以说是“过头了”。市场人士认为，业绩拐点的确认，为格力电器估值修复提供了催化剂。Wind数据显示，跟踪格力电器的31家研究机构中有26家给予买入评级，有5家给予推荐评级，一致目标价为63.66元。
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