营收增长、业绩良好的小米 为什么股价反而下跌？

　　“手机+AIoT战略”能否撑起小米的未来

　　上市不满一年，承诺“让上市首日买入股票投资人赚一倍”的小米集团(1810.HK)，股价已接近腰斩。

　　为提振股价，小米集团一周内启动四次股票回购。在回购的刺激下，小米股价6月10日上涨3.47%，报收于每股9.53港元，不过相比2018年7月7日发行价(17港元)跌幅约44%，市值为2289亿港元，较上市首日蒸发约1479亿港元。

　　股价腰斩，两轮多次回购股票

　　小米上市之初，雷军曾豪言，“要让上市首日买入小米股票的投资人赚一倍”。

　　6月3日，小米集团(1810.HK)大跌5.11%，盘中最低价一度到8.92港元每股，较17港元每股的发行价缩水近一半。

　　

 

　　业内人士指出，小米上市以来，市场形势极为复杂，中概股、港股震动不断，手机市场竞争加剧。据了解，小米股价下跌同时，港股市场的走势也并不乐观，多只明星股股价出现明显下跌走势。

　　对此小米集团本周一(6月10日)发布公告称，小米集团再次回购524.72万B类股，截至6月10日，小米合计购回4924.16万B类股，耗资约4.50亿港元，平均回购价格为9.14港元。

　　本次回购是小米集团自6月3日启动的第二轮回购，本轮回购至今为止共回购四次。在此前2019年1月，小米启动上市后的首轮回购，在提出“手机+AIoT(AI+IoT)双引擎战略”之后，小米分3次回购股份，向市场展示公司对自身业务以及发展前景的信心。

　　小米表示，今后任何进一步回购，会根据港交所规则再做进一步披露。

　　对于小米回购股票行为，分析师认为，此举一方面是通过回购增强股民信心，另一方面，真金白银的回购，也是表达对小米股票未来增长的预期。

　　此外，小米还曾经(1月9日)发布公告称，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军承诺将持有的所有股票，继续锁定365天。小米公关部相关负责人对中国新闻周刊表示，“近段时间小米集团已经四次回购，充分地表达了我们对自身业务发展及前景的信心。”

　　小米股价为何下跌

　　尽管小米在股市惨淡，小米的业绩却是全然另一番景象。

　　据小米集团2019年第一季度财报，小米该季度收入为人民币438亿元，同比增长27.2%。2019年第一季度的利润增至32亿元，经调整净利润同比增长22.4%至21亿元。小米引以为傲的智能手机业务，在2019年第一季度给小米带来270亿人民币收入，同比增长16.2%，售出2790万部。

　　不难发现，小米通过财报递交了一份合格成绩单，财务指标良好、业务增长很快，可是资本并不买账。

　　为何小米的财报与股价有如此大反差?

　　首先，主营业务过度依赖智能手机。

　　小米一再强调自己是一家互联网公司，从小米财报来看，其营收主要来自手机和智能硬件。如果仅靠手机和智能硬件，小米难以撑起如今2289亿港元(截至6月10日收盘)市值。

　　小米一度被外界称为“中国的苹果”，雷军也被米粉戏称为“雷布斯”。

　　作为一家创立8年成功上市并在体量上跻身巨头的公司，小米已经是个神话，而神话的维持是建立在小米生态圈的未来预期，及其可能带来的营收上。

　　雷军对外宣称“过去小米的核心战略是以手机为中心，今后是手机+AIoT双引擎战略”。然而，小米最新财报显示，智能手机业务占据小米营收依然高达61.7%，这样的营收结构显然还没有实现预期。

　　其次，随着行业发展触顶，智能手机企业的厮杀日益激烈。

　　国内智能手机市场厂商中，作为第一梯队的华为2019年继续领跑，小米、OPPO、vivo竞争压力不可小视。

　　此外，2017年智能手机市场开始增长乏力，在2018年出现拐点，进一步加剧市场竞争。据IDC的数据，2018年全球手机市场首次出现销量下滑，同时，2019年的全球手机出货量将比去年进一步减少。

　　“小米在利用智能手机红利以及移动互联网红利，奠定了自己的品牌，却无法往高端攀升，而且自己的市场份额被vivo和OPPO等竞争对手蚕食。因此，市值的下跌也是不可避免的。”互联网行业专家向远之对《重庆商报》表示。

　　为应对这一形势，小米进行一系列主动调整，包括发布新品，试图站稳中高端手机市场，拆分独立子品牌红米，今年5月发布红米旗下新产品Redmi Note 7等。

　　最后，股市整体低迷，小米股价或受其影响。

　　根据新浪财经报道，从去年港股出现一轮熊市开始，港股指数从最高点调整至今，约有20%的下跌幅度。另据东方财富choice数据，2019年1至5月，港股共有122家企业进行了股票回购，而去年同期的数据为94家。

　　IoT：小米的未来?

　　2019年第一季度，小米IoT业务同比增长56.5%至120亿人民币。

　　今年年初，小米进行一系列调整，确立了“手机+AIoT”双引擎战略，正式对外公布了手机和AIoT(AI+IoT)的战略地位同等重要。

　　“手机+AIoT的双引擎战略，是小米未来五年的核心战略。小米将在AIoT领域持续投入超过100亿元。截至2019年第一季度，小米IoT平台已连接设备数超过1.71亿台。”小米公关部相关负责人告诉中国新闻周刊。

　　有业内人士认为，“如果小米在IoT上的布局能够实现，那么想象空间很大。在未来，智能手机和智能音箱就是家庭智能系统的核心，小米如果掌握了这个入口，并且不断扩展硬件产品线以及家电合作方，那将会是很大的一块蛋糕。”

　　目前，小米IoT设备连接数超过1.71亿台。据IDC数据，一季度小米腕上可穿戴设备出货量全球第一。

　　据财报，小米一季度总收入为437.57亿元，其中，IoT与生活消费产品业务收入120.43亿元，占总营收27.5%。

　　另一方面，作为小米在智能家居的入口之一，小爱音箱也有不俗的表现。根据IDC数据，小米小爱智能音箱2019年出货量为430万台，在中国市场排名第三，紧追百度小度音箱和阿里巴巴天猫精灵。

　　“ 智能音箱在中国市场单季度突破1000万台销量，说明其家庭普及率虽然不及智能手机，但是已经和PC、智能电视等产品相当，且未来可展望的空间将更大。”IDC中国助理副总裁王吉平认为。

　　小米战略布局IoT，并对这一市场寄予较高期待。“小米从2014年就已经就布局生态链，这个战略布局从来不是短期内能够实现的，有了前期铺垫，我们才能厚积薄发。” 小米公关部相关负责人表示。

　　然而实际上，IoT这一市场已经巨头云集，百度、腾讯、阿里巴巴，甚至老牌家电TCL纷纷宣布入局。IoT未来将不会是蓝海市场，巨头间的厮杀或许不亚于智能手机市场。

　　“经过上市锤炼，会使小米更坚韧。”雷军在接受电视采访时表示。