万和电气2025年报解读：厨电逆势增长4.59%，出口连续两年双位数攀升

　　家电消费网4月29日讯    昨天，万和电气(002543.SZ)发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。在厨卫行业整体承压的下行周期中，公司全年营收保持稳健，厨房电器业务逆势同比增长4.59%，成为核心亮点。得益于DTC(直接面向消费者)战略变革，国内线下渠道毛利率提升3.29个百分点至36.29%。海外市场方面，公司出口销售收入连续第二年实现两位数增长，2025年达30.11亿元。进入2026年第一季度，公司实现营业收入21.71亿元，延续了稳健经营态势。

　　“产品驱动+数智赋能”双引擎，拆解厨电逆势增长逻辑

　　2025年，万和电气核心主业——厨房电器业务实现营业收入34.85亿元，同比增长4.59%。这一成绩是在厨卫行业整体需求承压的背景下取得的，背后是公司通过产品技术创新与全链条数智化改造形成的双重支撑。

　　产品层面，万和全面推进“精品工程2.0”与“研发创新体系2.0”。精品工程2.0围绕产品合规、基础性能、外观工艺、用户体验及可靠性五大维度，构建起覆盖研发、采购、制造、服务的全链条质量管控体系：新品阶段建立设计规范、小批验证、多轮试制的预防机制;量产阶段搭建信息化平台与全生命周期指标体系，推动质量管理从“单点整改”向“体系化构建”质变。研发创新方面，公司深化“三个一代”(预研、开发、市场)研发模式，明确十大核心技术迭代方向，引进高层次人才;燃气储能混流恒温、超感芯多线程恒温算法架构等多项技术成果获评国际领先或国际先进水平。年度大单品“安睡洗”系列凭借超静音、零冷烫等技术优势，持续领跑一级能效燃气热水器市场，有力推动了厨电产品向中高端结构升级。

　　数智化层面，万和以消费互联网与工业互联网双轮驱动，将数智化工具嵌入研发、制造、营销全流程。研发端落地IPD2.0数字化架构，实现研发效率提升20%、产品开发周期缩短31%;营销端通过数智化工具精准判断产品卖点与用户偏好，辅以AIGC技术辅助图文内容生成、客商在线对账，大幅提升运营效率;生产环节的APS智能排产系统显著缩短排产周期，确保高毛利新品快速响应市场、稳定供货。

　　从行业视角看，厨电竞争已从单一的产品参数比拼，升级为“产品定义能力×数字化运营能力”的复合较量。万和以产品驱动与数智赋能为两大战略主轴，不仅实现了产品结构的高端化升级，也为后续利润改善奠定了可持续的竞争优势，构成了穿越行业周期的核心动力。

　　DTC变革成效显著，线下渠道毛利率逆势提升至36.29%

　　2025年，国内厨卫行业终端需求走弱、价格竞争加剧，叠加铜、钢等主要原材料价格高位波动，多数企业线下渠道毛利率普遍承压。在此背景下，万和电气国内线下销售毛利率逆势提升至36.29%，同比增加3.29个百分点。这一改善并非偶然，而是公司从渠道结构、精益制造到终端运营进行系统性效率优化的结果，更是在行业下行周期中盈利能力实现结构性修复的重要信号。

　　渠道层面，万和大力推进DTC战略，将传统“工厂→经销商→门店→用户”的多层级模式压缩为“工厂→直营/核心经销商→用户”的短链模式。通过KA卖场直营布局和直营体验店建设，大幅精简中间分销环节，让利润更多留存在公司与终端。与此同时，一体化价格管控与统一货盘管理的实施，有效遏制了窜货及线上线下恶性比价，避免了价格战对毛利的侵蚀。

　　制造层面，公司成立精益制造中心，推进多基地联合精益管理，持续优化热厨生产效率、自动化率及APS排产系统等关键指标。单位成本的持续下降，使得即便终端零售价保持稳定，渠道端的毛利空间也能显著扩大。

　　终端运营层面，门店形象方面，万和推动SI2.0标准覆盖率达42.9%，全年完成5648家门店形象刷新，“一店一设计”的深度推行与场景化陈列的改善，有效提升了进店转化率与客单价;培训赋能方面，公司通过线上线下整合：全年开展线下活动42场、覆盖4128人次，线上直播87场、覆盖近12万人次，运营中心组织培训4201场、覆盖27.09万人次，助力终端团队专业能力稳步提升;此外，会员体系与延保服务等高毛利增值服务的推出，进一步提升了单客价值贡献。

　　从渠道精简、制造降本到终端提效，全链路效率优化形成闭环，让“效率增长”这一战略主轴真正兑现为利润表的实绩，也为万和在行业低谷期构筑起坚固的盈利护城河。

　　“品质引领+全球化运营”双轮驱动，海外营收连续两年高增

　　海外市场已成为万和电气增长确定性最强的引擎。2023年至2025年，公司出口销售收入分别为18.83亿元、26.63亿元、30.11亿元，2024年同比增长41.43%，2025年同比增长13.08%，连续两年保持两位数增长;三年间海外营收规模累计增长近60%。这一成绩的背后，是“品质引领”主轴与全球化运营体系的深度融合。

　　在国际成熟市场，“可靠”是消费者和渠道商对品牌的基本要求。万和将“中国万和·天生可靠”的品牌理念贯穿于海外产品的全价值链管理：从新品阶段的合规性设计、多轮试制验证，到量产阶段的来料全检、寿命试验，再到售后服务的在线透明化，构建起覆盖产品全生命周期的可靠性管理体系。目前，万和多款燃气热水器、热泵产品已通过欧盟CE、北美CSA等国际权威认证。正是对“品质引领”的长期坚持，使万和在海外市场积累了良好口碑，为连续多年的高速增长奠定了信用基础。

　　全球化产能布局则将品质优势转化为交付优势与成本优势。公司已在泰国、埃及建成两大海外生产基地：泰国工厂一期全面量产、二期投产，并成立泰国工业设计中心;埃及基地于2025年3月正式进入大批量生产。两大基地推行本土化运营，有效辐射欧美、非洲及“一带一路”沿线市场，同时分散了单一地区的供应链风险。产品端逐步构建起“烤炉+热水+空气能+采暖+洗碗机+核心零部件”的多品类矩阵，实现产业周期互补。

　　展望未来，随着全球能源转型加速，万和电气在空气能热泵、氢能应用等新能源领域的前瞻布局正迎来战略窗口期——这不仅意味着新的增长曲线，更承载着万和从“中国制造”向“全球品牌”跨越的历史性机遇。当“可靠”的品质基因与新能源的技术先发优势交汇，公司正在将愿景转化为可预期的增长、可评估的韧性、可持续的回报——这正是财报之外，万和电气最核心的长期价值所在。（石坚）