“空气炸锅第一股”比依电器IPO首发通过 代工模式不被业界看好

　　家电消费网1月27日讯      1月18日，以贴牌代工空气炸锅为主的浙江比依电器股份有限公司IPO首发申请获通过，即将登陆沪市主板，此举受到业界高度关注。产业分析师表示，没有核心竞争力，不看好“空气炸锅第一股”比依电器的代工模式。

　　比依电器成立于2001年，主要产品包括ODM、OEM生产销售空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等加热类厨房小家电。比依电器表示，目前与飞利浦、NEWELL、小熊电器、苏泊尔等国内外知名客户合作。

　　比依电器更多的是为其他公司代加工，其自主品牌刚处于起步状态。据招股书，比依电器通过自营店铺在天猫等线上平台销售“BIYI比依”品牌产品，截至目前，自主品牌的销售收入占该公司总收入的3%以内。

　　在天猫榜单空气炸锅热销榜中，榜单前三甲的是山本无油空气炸锅、奥克斯的两款空气炸锅，小熊家用空气炸锅排名第7，比依电器的空气炸锅并未上榜。

　　2018-2021年上半年，比依电器空气炸锅毛利率分别为19.87%、24.13%、24.75%和16.42%。作为空气炸锅基础上进一步研发推出的新型产品空气烤箱毛利率连年下降，2019-2021年上半年，空气烤箱毛利率为31.28%、28.36%、22.15%。比依电器另一主营产品油炸锅毛利率下滑也较为明显，其在2018-2021年上半年的毛利率分别为15.65%、18.65%、16.78%和12.16%。

　　对此，产业分析师认为，空气炸锅等加热类厨房小家电行业产品工艺复杂度不高，近年来涌入该行业的商家并不少，竞争激烈。以贴牌代工模式为主的比依电器，并没有独特的创新技术，难以在激励的竞争中胜出。

　　此外，比依电器应收帐款的持续走高也引发了投资者的担忧，在此影响下，经营现金流也出现了吃紧的状况。 比依电器应收帐款的金额从2018年的6848.07万元增长到2020年的2.99亿元，增长了4倍以上，占2020年当期营收收入的比重为25.74%。到了2021年上半年，这一比重再次增加，达到了38.12%，应收帐款额为2.90亿元。值得注意的是，这一时期，比依电器的净利润也仅为5290.91万元，应收帐款远远超过净利润。

　　比依电器还表示，其应收帐款不断增加，未来可能形成坏账，同时也将减少公司的经营性现金流，对公司盈利和资金状况都将造成不利影响。

　　在2021年上半年，比依电器经营活动产生的现金流量净额出现了负数，为-2991.82万元，其经营现金流目前处于吃紧的状态。(温丽雅)